서울대기술지주, "15~20년 견디는 자본" 선언…아시아 VC 생태계의 새 연결고리 될까

m.news.nate.com 보도 | 4 days ago 서울대기술지주, "15~20년 견디는 자본" 선언…아시아 VC 생태계의 새 연결고리 될까

국내 최초이자 최대 규모를 자랑하는 서울대학교 기술지주회사 서울대기술지주(Cubo)가 아시아 벤처투자 생태계의 핵심 허브로 도약하겠다는 청사진을 제시했다. 김정환 대표이사는 최근 매체 인터뷰를 통해 향후 아시아 대학 지식재산(IP)과 자본을 연결하는 교두보 역할을 본격화하겠다고 밝히며, 중국 칭화대·홍콩대·일본 게이오대 등 아시아 주요 대학들이 함께하는 제17회 글로벌대학펀드포럼(GUVF)을 서울에서 연다고 예고했다. 단순한 투자 확대를 넘어, 아시아 지식자본의 글로벌 흐름을 바꾸겠다는 의지가 드러난 이 행보가 에듀테크 업계에 던지는 시사점은 적지 않다.

서울대기술지주의 행보는 국내 대학 기술지주회사 모델이 어느 단계까지 성숙했는지를 보여주는 지표이기도 하다. 김 대표에 따르면 서울대기술지주는 2008년 설립 이후 지난 17년간 중국을 포함한 해외 대학들과 꾸준히 협력해왔으며, 2017년 첫 펀드를 결성한 뒤 현재 16개 펀드, 약 1300억 원 규모의 자산을 운용 중이다. 이를 기반으로 230개 이상의 스타트업에 투자하며 내실 있는 포트폴리오를 구축해왔다. 국내에서 대학이 직접 기술지주회사를 운영해 투자 수익을 지식재산 창출과 후속 투자에 재투자하는 선순환 구조는 미국을 제외하면 찾아보기 드문 모델로 평가받는다.

특히 눈에 띄는 부분은 "장기 자본"에 대한 강조다. 김 대표는 "딥테크 분야는 기술의 사업화 사이클이 길어 단기 투자 성격이 강한 일반 VC 펀로는 감당하기 어렵다"며 "15~20년 이상을 내다볼 수 있을 만큼 오래 인내할 수 있는 자본의 역할이 필요하다"고 말했다. 딥테크, 바이오, AI 등 미래 산업 경쟁력의 원천이 되는 기술일수록 초기에는 수익을 내기 어렵고, 기술 검증과 시장 안착에 오랜 시간이 소요된다. 이러한 기술 영역에 대학이 직접 장기 자본을 공급하는 것은 스타트업 생태계의 투자 공백을 메우는 중요한 시그널이다.

실제로 서울대기술지주의 투자 흐름을 살펴보면 초기 단계부터 시리즈B 단계까지 단계별로 자금을 연결하는 전형적인 대학 기술지주회사 운영 방식으로 자리 잡았다는 점을 확인할 수 있다. TIPS(민간투자주도형 기술창업지원) 등 정부 프로그램을 통한 초기 투자, 엔젤투자조합과 기술지주회사 펀드를 활용한 후속 단계 투자, 그리고 시리즈C 이후 성숙 단계까지 이어지는 체계적인 투자 라인업이 갖춰져 있다. 김 대표는 "초기 단계에는 박사 출신 창업가들이 직접 시장에 뛰어들고, 시리즈 단계에서는 해당 분야 전문가들이 투자와 운영에 함께 참여하는 구조"라며, 대학 기술지주회사가 단순한 자금 공급자가 아니라 창업 생태계의 운영자로 기능해야 한다는 입장을 분명히 했다.

무엇보다 이번 행보에서 주목할 대목은 IPO 단계의 후속 투자와 해외 확장 전략이다. 김 대표는 코스닥과 같은 국내 IPO 시장뿐 아니라 미국 IPO 시장까지 시야에 두고 있으며, "초기 투자가로부터 5년 안에 성과를 보일 수 있다면 좋겠지만, IPO 후 10년 이상을 내다봐야 할 만큼 자본시장의 흐름을 읽는 능력이 중요하다"고 강조했다. 미국 등 글로벌 자본시장에서 어떤 기업이 주목받는지 분석하고 이를 기반으로 국내 유망 기업을 발굴해 지원하는 이른바 '선제적 투자' 전략을 내세운 것이다. 현재는 아시아개발은행(ADB) 등 글로벌 기관들과 협의하면서 해외 4개 대학과 공동 펀드를 조성하는 방안도 함께 검토하고 있다.

이러한 전략의 배경에는 지식재산 확보와 글로벌화라는 두 가지 축이 자리 잡고 있다. 김 대표는 "단순히 특허나 지식재산을 늘리는 것도 중요하지만, 해외에서도 우리 기술과 자산을 인정받을 수 있는 환경을 만드는 것이 우선"이라며 "투자금보다 지식재산을, 그리고 지식재산보다 글로벌 인지도를 높이겠다"는 의지를 피력했다. 향후 해외 현지 VC들과의 네트워크를 구축하고, 후속 투자자를 연결하는 등 글로벌 확장에도 적극 나설 방침이다.

에듀테크 업계 관점에서 이번 서울대기술지주의 행보는 적지 않은 시사점을 던진다. 대학 기술지주회사가 단순히 대학 발 기술을 투자하는 데 그치지 않고, 장기 자본과 글로벌 네트워크를 결합해 창업 생태계의 인프라로 진화하고 있다는 점에서 국내 에듀테크 및 지식재산 기반 스타트업들도 새로운 투자 라인을 확보할 기회가 열릴 것으로 보인다. AI·교육·바이오 등 한국이 강점을 가진 분야에서 해외 자본과 대학이 함께하는 펀드 모델이 자리 잡을 경우, 국내 스타트업의 글로벌 스케일업 속도도 한층 빨라질 수 있다.

다만 해외 대학들과의 협력 네트워크가 실질적인 투자 성과로 이어지기까지는 아직 시간이 필요하다. 각국 대학의 기술 이전 정책과 자본 시장을 모두 이해하는 현지 전문 인력을 확보하고, 문화적 차이를 넘는 신뢰를 쌓는 과정이 필수적이다. 또 대학 기술지주회사가 해외 투자자로서 신뢰를 얻기 위해서는 그동안의 투자 실적이 객관적으로 검증되는 과정도 병행돼야 할 것이다. 아시아 대학 지식자본이 글로벌 자본시장으로 연결되는 교두보가 될 수 있을지, 서울대기술지주의 다음 5년이 그 향방을 가늠하는 척도가 될 것으로 보인다.